Ghiduri pentru listare

Listarea la BVB - Brosura

Contactati-ne

Stefan Musgociu

Specialist Dezvoltare si Marketing

Ana-Maria Neatu

Specialist Relatii Publice

Email: antreprenori@bvb.ro

Telefon: (+40) (21) 307 95 00

Obligatiuni

Cerinte pentru listare
Cum sa te listezi
Procesul listarii
Comisioane pentru listare
Oferte recente

Cerinte de listare

In ceea ce priveste emisiunea de obligatiuni, lista de cerinte este mult mai scurta decat in cazul emisiunii de actiuni, si practic acopera numai valoarea emisiunii de obligatiuni. Pe Piata Principala pot fi listate emisiuni de obligatiuni in valoare de minimum 200.000 de euro. Cu toate acestea, sunt acceptate si valori mai mici, dar acestea necesita o aprobare speciala din partea ASF.

In acelasi timp, pe AeRO nu exista o valoare minima pentru emisiunea de obligatiuni. Pentru mai multe informatii despre emisiunea de obligatiuni pe AeRO, apasa aici.

Cum sa listezi

Sunt doua modalitati prin care pot fi emise obligatiuni pe Piata Principala a Bursei de Valori Bucuresti:

Oferta publica - cea mai des utilizata modalitate de a atrage o baza larga de investitori este printr-o oferta publica, dedicata tuturor investitorilor, atat investitori individuali, cat si institutionali. Aceasta reprezinta prima vanzare de obligatiuni catre public si listarea acestor obligatiuni la bursa. Este obligatoriu un prospect aprobat de catre ASF, acesta urmand sa serveasca atat la oferta publica, cat si la admiterea la tranzactionare a obligatiunilor pe Piata Principala.

Plasament privat - este o oferta de obligatiuni adresata unui numar limitat de investitori, care poate fi utilizata pentru distribuirea de obligatiuni nou emise inainte de listare. Un set de conditii trebuie indeplinite in scopul de a efectua un plasament privat, una dintre acestea fiind numarul maxim de investitori vizati de oferta, 149 sau mai putin. Pentru aceasta operatiune nu este necesara realizarea unui prospect. Totusi, prospectul este necesar intr-o etapa ulterioara, respectiv atunci cand compania depune la ASF cererea de listare a obligatiunilor pe Piata Principala.

Procesul listarii

Procesul de listare pentru Piata Reglementata este urmatorul:

Stakeholder-ii companiei decid emisiunea de obligatiuni corporative, iar in Adunarea Generala a Actionarilor companiei aproba principalele caracteristici ale obligatiunilor Compania selecteaza intermediarul autorizat de catre ASF si incheie un contract cu acesta Impreuna cu intermediarul, compania determina caracteristicile cheie ale obligatiunilor Compania impreuna cu intermediarul pregatesc un prospect, care trebuie autorizat de catre ASF Compania impreuna cu intermediarul deruleaza oferta publica sau plasamentul privat ASF inregistreaza obligatiunile Compania inregistreaza obligatiunile la Depozitarul Central Intermediarul prezinta un set de documente la Bursa de Valori Bucuresti pentru primirea aprobarii de intrare la tranzactionare din partea Consiliului de Administratie al BVB Obligatiunile sunt tranzactionate pe Bursa de Valori Bucuresti

Tarifele listarii

Costul emisiunii de obligatiuni pe Piata Principala a Bursei de Valori Bucuresti nu este fix, el depinzand de:

Comisionul brokerului, pentru pregatirea prospectului
Tariful perceput de ASF, respectiv procent din valoarea ofertei
Tariful perceput de ASF pentru inregistrarea obligatiunilor
Tarifele percepute de Depozitarul Central
Tarifele percepute de Bursa de Valori Bucuresti, care sunt prezentate mai jos

Unei companii i se percep doua tarife anterior listarii unei emisiuni de obligatiuni, pentru procesare si cel de admitere la tranzactionare, iar dupa primul an un tarif anual pentru mentinerea obligatiunilor la tranzactionare. Municipalitatile trebuie sa achite doar tariful de admitere la tranzactionare si cel anual pentru mentinerea la tranzactionare.

Tarif	Descriere	Plata
1. Tarif de procesare	Tarif pentru procesarea documentatiei pentru admitere la tranzactionare sau promovare a unei emisiuni de obligatiuni de la o categorie la alta sau de pe alta piata	O singura plata, efectuata cel mai tarziu la data inregistrarii la BVB a cererii de admitere la tranzactionare sau promovare
2. Tarif de admitere la tranzactionare	Tarif platit o singura data, pentru admiterea la tranzactionare pe Piata Reglementata	In termen de 10 zile lucratoare de la data primirii hotararii de promovare
3. Tarif de mentinere	Tarif anual platit pentru mentinerea la tranzactionare a instrumentelor financiare pe Piata Reglementata	In termen de 10 zile lucratoare de la finalul precedentei perioade de 12 luni de tranzactionare
4. Tarif de promovare	Tarif pentru promovarea instrumentului financiar la o categorie superioara a pietei reglementate	In termen de 10 zile lucratoare de la data primirii hotararii de promovare

Mai jos sunt prezentate o selectie de tarife aplicabile emitentilor, percepute de Bursa de Valori Bucuresti (BVB). Tarifele de admitere, promovare si mentinere sunt calculate pe baza valorii emisiunii sau in functie de principal, la data exigibilitatii platii. Valoarea tarifelor este exprimata in RON si nu include TVA.

Pot exista si alte costuri legate de listare, platite catre terti, precum ASF, intermediari, consultanti sau auditori.

	Tariful de procesare	Tariful de admitere la tranzactionare	Tariful de mentinere la tranzactionare
Categoria Obligatiuni Corporative	1.848	2.310 – 5.315	2.310 – 5.315
Categoria Obligatiuni internationale		2.772 – 5.775	2.772 – 5.775
Obligatiuni municipale		0,001% din valoarea nominala a emisiunii	0,05% din valoarea nominala a emisiunii, dar nu mai mult de 77.007 RON

Vezi lista completa de tarife

Oferte recente

Obligatiuni emise de Banca Comerciala Romana (BCR31E)

Banca Comerciala Romana a atras 500 milioane euro prin cea de-a doua emisiune de obligatiuni a bancii in cursul anului 2025 si cea de-a 12-a emisiune listata de-a lungul timpului.
Obligatiunile au maturitate de 6 ani si o dobanda fixa de 4% p.a. pentru primii cinci ani, iar in ultimul an dobanda se plateste trimestrial Euribor 3M + 1,65% p.a..

Obligatiuni emise de Romgaz (SNG31E)

Compania a atras finantare de 500 milioane euro, prin a doua emisiune de obligatiuni corporative.
Obligatiunile au maturitate de 6 ani si o dobanda fixa de 4,625% p.a..
Emisiunea de obligatiuni a fost intermediata de BT Capital Partners, Citigroup Global Markets Europe AG, Erste Group Bank, J. P. Morgan SE, Raiffeisen Bank International AG si UniCredit Bank GmbH.

Emisiuni de titluri de stat Fidelis

Emisiuni lunare de titluri de stat Fidelis dedicate populatiei si care sunt listate la Bursa de Valori Bucuresti de catre de Ministerul Finantelor.
Titlurile de stat Fidelis sunt vandute prin oferte publice care au loc lunar, incepand din 2025, prin sistemele Bursei de Valori Bucuresti.
Prin cele 31 de emisiuni, derulate din iulie 2020 pana in prezent, Ministerul Finantelor a atras de la populație peste 62 miliarde lei (12,5 miliarde euro).
Ofertele sunt intermediate de BT Capital Partners, Banca Comerciala Romana, BRD – Groupe Société Générale, UniCredit si TradeVille.